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大宗商品短期休整以待新高

2019-03-09 10:32:43

大宗商品短期休整 以待新高

文/新浪财经专栏作家 闫新兵

本周比较重要的事件是周四凌晨美联储公布7月份会议纪要。商品市场在经历短期冲高后或有休整需要,因期现升水拉高太快。

行情回顾:上周整体平静的消息面被光大证券乌龙指事件打破,金融市场演绎冲高回落行情。沪胶继续向上拓展空间,主力1401合约周一开盘19400元/吨,周内下探19320元/吨,触及20210元/吨,周五报收19880元/吨,全周上涨550点或2.85%。

供需状况:东南亚主产区临近台风季节,但今年预计偏少,泰国政府释放些许政策支持,原料价格跟随期货走高。目前国内到港货物少+旺季备货需求有助于改善八九月份的供需小周期,去库存具有较大动力,截止8月中旬保税区橡胶库存已跌破30万吨,沪胶处于年内难得的反弹良机。市场预计9月份后到港货物将增多,因目前期货盘面高升水吸引现货进口买盘,但融资性进口仍会得到较大遏制。

持仓变化:沪胶周成交量萎缩8.5万至428.7万手,持仓量减少1.5至20.8万手,虚实盘比例回落至8:1,日均换手率攀升至390%,减仓上行态势,反弹思路维持。从主力持仓结构来看,前20位净空头格局维持,净空单8453手:其中多头总持仓47748手,国际良运占据多头前两位;空头总持仓56201手,华泰永安占据空头前两位。

内外盘对比:上周沪胶+2.85%,日胶+1.73%,新加坡STR20+2.12%(扣除因前一周四周五休市跳空),上海领涨反映出主要消费区域的情绪变化。周五青岛保税区烟片报价2600(+20)美元/吨,平水东南亚CIF近月报价,青岛保税区印尼20号胶报价2360(+30) 美元/吨,贴水东南亚CIF近月价格50美元/吨,国内现货略强于国外。

期现货对比:上周期货+2.85%,美金现货+1.28%,国产现货+3.82%。期货9月合约18285(+260)元/吨,主力1月合约19880(+550)元/吨。现货市场,上海全乳报价19000(+700)元/吨,升水近月合约715元/吨;美金复合胶进口成本17600(+100)元/吨,贴水上海全乳现货1400(+600)元/吨。

后市研判:

国内外宏观短周期环比改善+商品小周期去库存继续引领市场反弹主基调,乌龙指事件只是短期意外,并不具备太多行情层面的分析价值,料很快被市场消化殆尽,本周比较重要的事件是周四凌晨美联储公布7月份会议纪要。商品市场在经历短期冲高后或有休整需要,因期现升水拉高太快。目前国内到港货物少+旺季需求使得橡胶去库存继续深化,截止8月中旬保税区橡胶库存已跌破30万吨。市场预计9月份后到港货物将增多,因目前期货盘面高升水吸引现货进口买盘。从技术点位上来看,沪胶在2万附近震荡休整,中线或存在挑战5月份高点21000一线可能,时间周期到9月中旬。 操作上,多单减仓后持有,反弹末端须更灵活。

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