热搜
您的位置:首页 >> 教育

中国国航601111国内需求改善客座率降

2019年06月05日 栏目:教育

中国国航(601111)国内需求改善 客座率降幅缩窄国内需求改善,客座率降幅缩窄2012 年9 月营运数据:中国国航公布了201

中国国航(601111)国内需求改善 客座率降幅缩窄

国内需求改善,客座率降幅缩窄

2012 年9 月营运数据:

中国国航公布了2012 年9 月的营运数据。客运方面,需求同比增长2.8%,供给同比增加4.1%,客座率同比下滑1.1ppt。货运方面,需求同比增长10.8%,供给同比增长3.7%,载货率同比上升3.9ppt。

点评:

国际线走软至需求同比增幅放缓至4.1%。国内市场上,需求同比增长4.0%,已连续三个月正增长;国际方面,因去年9月需求同比增幅12.8%,环比8 月高出5.2 个百分点,基数偏高;今年钓鱼岛事件打压日本航线需求,国际航线增速大幅回落至1%,较上月下滑8.8 个百分点。

投入同比增幅走低,国际缩减运力是主因。9 月投入同比增长4.1%,增速较上月回落2.6 个百分点。主要是国际航线去年高基数、今年中日市场需求收缩,运力相应调减,致国际线整体增速回落致0.7%,而客座率同比微升0.3 个百分点,增幅持平上月。国内市场运力略有加快,同比增速较8 月增加1.1 个百分点,需求增长受经济影响仍维持低位,但远好于8 月。导致客座率虽然同比下滑2.2 个百分点,但同比降幅环比改善1.1 个百分点,也使得整体客座率同比下滑幅度从8 月的1.9ppt 变成1.1ppt。

净增飞机1 架,其中国航引进2 架,退出3 架,深航引进2 架。

估值与建议:

年初至今,公司股价跑赢航空指数2.6ppt,跑输沪深300 指数19.3ppt。目前公司2012 年的市净率为1.2x,为历史均值的4 折。

我们认为:1)航空竞争格局优化有利于票价稳定。2)下半年大幅计提减值的可能性不大。3)近期人民币贬值有收窄趋势。综上所述。我们认为四季度非经常性项目有望改善公司财务表现,扭转业绩同比下滑趋势。考虑业绩逐季改善的趋势、未来较大的盈利向上弹性,维持对中国国航"推荐"的投资评级,但近期国际线的需求受到日本市场的影响,而退出计划的前快后慢,导致下半年运力净增偏快,供求关系短期内难以出现向上的拐点,建议投资者继续等待经济形势明朗后的趋势性机会。

风险:油价大幅上升

北京白癜风医院
微店怎么运营
Fox-Fordyce病
  • 友情链接
  • 合作媒体